2025年上半年，中央和监管部门频繁发声释放政策利好，并持续落地具体举措，各地也积极出台政策落实中央精神，根据中指监测，上半年（截至6月25日）全国超160省市（县）出台优化政策超340条。6月13日国常会指出“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统有效性”，“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，并明确“稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险”的政策发力方向，为市场释放了政策进一步加力的积极信号，预计下半年将围绕上述政策方向全力落实已出台政策，推动市场止跌回稳。
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表：2025年以来中央重要会议中涉及房地产的内容梳理
资料来源：中国政府网，中指研究院综合整理
上半年，中央及地方层面持续落地“稳楼市”政策，主要围绕去库存、扩需求、新模式和化风险等方面，具体来看：
去库存：收回收购闲置存量土地、收购存量商品房是去库存的主要抓手
中央层面，针对闲置存量土地，3月11日，自然资源部、财政部联合发文明确了运用专项债券支持土地储备工作的多项细则，各地加快推进。针对收购存量商品房，在民生主题记者会上住建部部长倪虹明确要扩宽收购存量商品房的用途；4月15日，国务院总理李强在北京调研时指出“收购存量商品房用作保障性住房，是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要抓手。要落实好各项相关政策，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，并及时研究推出新的支持措施”；4月25日，中央政治局会议指出“优化存量商品房收购政策”，各项配套政策有望持续跟进。另外，6月13日国常会明确提出“要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底”，有利于针对性优化相关政策，加速盘活存量用地、收购存量商品房。
地方层面，收回收购闲置存量土地方面，根据中指不完全统计，截至6月25日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超3700宗，总用地面积约1.96亿平方米，总金额超4700亿元，其中7个省市已经发行专项债超960亿元（均为专项债“自审自发”试点地区），占比约20%。
表：各省市拟使用专项债收购闲置存量土地及发债规模（截至6月25日）
注：专项债“自审自发”试点地区：北京市、上海市、江苏省、浙江省(含宁波市)、安徽省、福建省(含厦门市)、山东省(含青岛市)、湖南省、广东省(含深圳市)、四川省，河北雄安新区。
资料来源：中指研究院综合整理
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收购存量商品房方面，去年底广州、佛山将收购存量商品房与城中村改造相结合，部分城中村改造项目使用城中村改造专项借款收购存量商品房作为安置房，一方面加速了城中村改造项目的推进，另一方面也助力库存去化，据报道，在城中村改造专项借款支持下，截至6月初广州已合计认购约6000套存量商品房用于安置，实现了较好效果。
表：近期部分城市收购存量商品房落地案例
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近期专项债券用于收购存量商品房项目落地，2025年5月、6月，浙江、四川先后发行合计21.9亿元收购存量商品房的专项债券，扩宽了收购存量商品房的资金来源，有助于进一步加速去库存，改善供求关系，但当前两地运用专项债券收购存量商品房项目的金额整体较低，且收购项目多为地方国企所有，更多起到信号作用。
表：专项债收购存量商品房情况（截至6月25日）
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扩需求：推进城中村和危旧房改造是促进住房需求释放的重要举措，降息落地同时各地加大政策优化力度也助力需求释放
今年以来，中央层面主要通过落地推进城中村和危旧房改造、持续推动城市更新行动等相关政策，释放政策利好。
城中村和危旧房改造方面，年初《政府工作报告》中指出“加力实施城中村和危旧房改造”，民生主题记者会上住建部部长倪虹强调要在去年新增100万套的基础上，继续扩大改造规模，4月25日中央政治局会议中指出“有力有序推进城中村和危旧房改造”，城中村改造与房票安置、货币化安置相结合，有利于释放更多住房需求。另外，推进城市更新也是拉动投资和消费的重要方式，今年以来中央及监管部门多次发声支持推进城市更新，并陆续落地相关政策文件，5月15日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，标志着我国城市更新的顶层设计进一步完善。5月20日住建部、国家发改委、财政部、金融监管总局、自然资源部等多部门召开发布会明确多项支持城市更新政策。6月5日财政部、住建部发布2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选结果，拟支持北京等20城实施城市更新行动。预计各部门细化支持性政策也将逐步落地，加速推动城市更新。
表：多部委针对城市更新的相关支持政策
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从地方来看，多地持续优化房票安置政策，加速城中村改造的推进，在释放购房需求方面取得一定成果。厦门去年10月推出房票政策2.0，房票的适用范围扩大至全市，同时可以购买车位、商铺等非住宅房源。政策落地后，拆迁安置工作提速，且对新房的去化也起到了直观效果，截至5月19日，厦门开具145亿元房票带动购房合同金额超210亿元，去化面积超65万平方米，对市场起到了积极的带动作用；截至5月30日，广州黄埔全区通过“房票安置”模式累计完成认购商品房1100余套，去化面积近10余万平方米，拉动资金流转超20亿元。
与此同时，地方政府也通过优化公积金贷款政策、加大购房补贴力度等继续扩大住房需求。
公积金政策优化是各地政策调整的主要方向。上半年各地调整公积金政策近150条，优化方向主要包括提高公积金贷款最高额度，优化公积金贷款住房套数认定标准，延长还款期限，支持提取公积金用于首付，支持异地互认互贷等。其中深圳、苏州、济南等多地较大幅度提升公积金贷款额度上限，如深圳最高可累计上浮110%，最高贷款额度由117万元提升至231万元，公积金贷款额度大幅提升可明显降低购房者置业成本，对需求释放有一定效果；深圳、成都、西安等地推进公积金贷款异地互认互贷；常州、苏州等地支持单位在职员工自愿补充缴存住房公积金，有助于提升购房者的公积金贷款额度上限。
各地购房补贴力度提升，特别是针对多孩家庭等人群的购房补贴力度进一步加大。如义乌对首次置业购买建面小于150m²且总价不超350万元的新建商品住房给予1000元/m²补贴，并对二孩、三孩家庭补贴10万元、20万元，对符合条件的购房者最高合计可补贴25万元；常州对符合条件的购房者发放最高购房款的15%但不超过20万元的购房补贴；绍兴柯桥区对符合条件的多孩家庭发放购房补贴，给予二孩家庭1500元/m²最高不超20万元，三孩及以上家庭2500元/m²最高不超40万元的购房补贴。
另外，降低房贷利率也有助于住房需求释放。5月7日，央行、金融监管总局、证监会召开发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，央行宣布一系列支持政策，调整后5年期以上LPR、5年以上首套公积金贷款利率分别降至3.50%、2.60%，均降至历史最低水平，进一步降低购房者的置业成本，支持居民住房需求释放。
图：个人住房贷款加权平均利率走势
央行，中指研究院综合整理
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值得注意的是，据市场消息，在LPR下调后，广州首套房贷款利率从此前执行的LPR-60个基点，统一调整为LPR-50个基点，5年期以上LPR下调后，广州首套房贷利率与加点数调整前保持不变，但整体来看，房贷利率下行趋势未改，未来各地房贷利率依然具备下调空间。
新模式：持续构建房地产发展新模式，“好房子”建设加速，相关基础性制度搭建将有序推进
“好房子”建设是构建房地产发展新模式的重要内容之一。自建设“好房子”写入今年《政府工作报告》后，相关配套政策不断落位。4月25日，中央政治局会议强调“加大高品质住房供给”；5月1日，新版《住宅项目规范》落地实施，对“好房子”建设标准进行规范；5月7日，金融监管总局在新闻发布会上指出“强化对高品质住房的资金供给”；6月13日，国常会进一步强调“要扎实有力推进‘好房子’建设”，并将“好房子”纳入城市更新机制加强工作统筹，表明未来老房子、旧房子也将按“好房子”标准进行改造。
推进“好房子”建设也是各地重点工作任务之一。今年多地已出台高品质住宅或“好房子”建设技术标准，如北京、苏州、西安等核心一二线城市相继跟进落地，各地优化建筑设计规划、计容规则，为开发企业提供了更大的发挥空间，有利于打造更为优质、实用性更强的高品质住宅项目。根据市场消息，近期广州针对新报规项目收紧计容规则，对赠送面积进行规范，减弱对在售项目的负向影响，预计未来将有更多城市跟进。
另外，6月13日国常会中进一步强调“坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度”，预计土地制度、金融制度、税收制度、销售制度、住房保障制度等将有序推进。5月7日，金融监管总局提出“加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法”。5月13日，河南信阳率先落地现房销售，按照“新老有别”的原则，新出让土地开发的商品房，一律实行现房销售，这一政策落地具有较强示范意义，在“有序搭建”的指导下，现房销售有望渐进式推进。
化风险：房地产融资协调机制持续扩围增效，已审批资金有望进一步加速发放，做好保交楼工作修复市场预期
年初《政府工作报告》中强调“发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险”，随后住建部、金融监管总局等多部门相继发声推进保交房工作落实，据金融监管总局披露数据，截至5月初，商业银行审批通过的“白名单”贷款增至6.7万亿元，支持了1600多万套住宅的建设和交付，持续做好保交房工作，对于修复市场情绪、缓解居民购房顾虑有着积极作用。
整体来看，6.13国常会定调“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，对近期市场边际转弱作出及时回应，并给予明确政策导向，释放积极信号。预计下半年政策将围绕稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险等方面全力落实已出台政策，推动市场止跌回稳。
稳定预期方面，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建房地产相关基础性制度，谨慎释放收紧性政策，更有利于稳定市场预期。
激活需求方面，一方面，加大城中村改造的房票安置力度，促进新增住房需求释放；另一方面，6月13日，广州重申全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率，北上深限制性政策亦有优化空间，如优化大户型限购。各地优化公积金贷款、推进住房“以旧换新”、加大购房补贴力度等存在预期。
优化供给方面，持续完善和落实专项债券收购存量闲置土地、收购存量商品房的配套政策，加速收储节奏，改善市场供求关系。同时，各地“好房子”建设标准、规范计容规则等政策或加快出台，并在土地、金融等方面给予更大支持，促进高品质住房供给放量。
以上政策落地落实将有利于化解风险，除此之外，为稳定中长期市场，城市更新相关政策有望加快落实，如金融监管部门加快出台城市更新项目贷款管理办法，财政部门强化财政政策和资金保障等。
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